Bitmex 合约选择指南
前言： 在Bitmex进行加密货币合约交易，如同在波涛汹涌的大海上航行。选择合适的合约，犹如挑选一艘坚固的船只，能帮助你抵御风险，驶向盈利的彼岸。本指南旨在帮助交易者理解Bitmex提供的各种合约类型，并根据自身风险偏好和交易策略做出明智的选择。一、Bitmex 合约类型概述：
Bitmex提供多种加密货币合约交易产品，主要分为永续合约和传统期货合约两大类别。永续合约模拟现货交易，没有到期日，而传统期货合约则有明确的交割日期。深刻理解这两种合约类型及其特性对于制定有效的交易策略至关重要。
永续合约 (Perpetual Contracts): 永续合约没有到期日，交易者可以无限期持有。其价格锚定于现货市场，通过资金费用机制保持与标的资产价格的紧密联系。Bitmex上常见的永续合约包括：- XBTUSD (比特币美元): 这是Bitmex上最受欢迎的永续合约，以美元计价，以比特币结算。其高流动性和深度使其成为许多交易者的首选。
- ETHUSD (以太坊美元): 以美元计价，以以太坊结算的永续合约，交易量紧随XBTUSD之后。
- 其他永续合约： Bitmex还会不定期上线新的永续合约，覆盖不同的加密货币，例如ADAUSD, SOLUSD, LTCUSD等等。
二、合约选择的关键考量因素：
在Bitmex交易所进行合约交易时，合约的选择至关重要，直接影响交易策略的执行和潜在的盈利能力。因此，需要综合考虑以下关键因素，以便做出明智的决策：
- 合约类型与标的资产： Bitmex提供多种合约类型，包括永续合约、季度合约等。每种合约对应不同的标的资产，如比特币（BTC）、以太坊（ETH）等。理解不同合约类型的特性（例如，永续合约无到期日，季度合约有到期结算日）以及标的资产的波动性、流动性至关重要。选择与您的交易策略和风险承受能力相符的合约类型和标的资产。务必关注标的资产的市场深度，避免因流动性不足导致滑点或无法平仓。
交易目标：
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短期交易（日内交易、短线交易）：
对于追求快速利润的短期交易者，流动性是至关重要的。永续合约因其不设到期日、可以无限期持有，以及通常更高的杠杆率，成为了理想选择。特别是XBTUSD（比特币/美元）和ETHUSD（以太坊/美元）等永续合约，因其巨大的交易量、极小的买卖价差（点差）以及深度良好的市场，能够确保交易者在任何时候都能以接近理想的价格快速成交。这些特点使得交易者能够高效地执行日内交易策略，并在短时间内捕捉市场波动带来的盈利机会。需要注意的是，高杠杆在放大收益的同时也放大了风险，交易者应谨慎使用杠杆并设置合理的止损策略。
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长期投资：
对于有明确长期市场判断的投资者，传统期货合约，特别是那些具有远期交割日的合约，提供了独特的价值。通过持有到期，投资者可以避免永续合约中可能出现的资金费率（Funding Rate）波动，资金费率是永续合约为维持价格与现货市场一致而设立的机制。长期期货合约允许投资者在一段时间内锁定价格，从而更好地规划投资策略。投资者应密切关注合约的到期日，并在到期前选择交割或平仓。选择交割则需要在交割日拥有足够的资产进行交割，选择平仓则是在到期前将持有的合约卖出。
风险承受能力：
- 高风险承受能力： 具备较高风险承受能力的交易者通常拥有更长的投资周期和更充足的资金，因此他们可以尝试高杠杆的永续合约，例如BitMEX上的XBTUSD，以及Bybit、Binance等交易所提供的类似产品。高杠杆虽然能放大收益，但也意味着极高的爆仓风险。因此，这类交易者必须对市场有深入的理解，并严格执行风险管理策略，包括设置止损单、控制仓位大小、以及密切关注市场波动，避免因市场突发事件导致重大损失。合理的资金管理策略是关键，即使是高风险承受能力的交易者，也不应将全部资金投入高杠杆交易中。
- 低风险承受能力： 风险承受能力较低的交易者，或者交易经验相对不足的新手，应该选择较低杠杆的合约，例如仅使用1-5倍杠杆，甚至不使用杠杆。他们也可以考虑选择波动性较小的替代币合约，例如稳定币交易对，或者市值较大、流动性较好的主流币种。即使选择波动性较小的合约，风险管理依然重要。新手应该从小额资金开始，逐步积累经验，并不断学习市场知识和交易技巧。同时，应避免追涨杀跌，以及情绪化交易，保持冷静理性的投资心态。
资金规模：
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小资金交易者：
- 杠杆使用： 小资金交易者在进行合约交易时，应极其谨慎地使用杠杆。过度使用杠杆会显著放大潜在损失，可能导致快速爆仓。建议采用较低的杠杆倍数，例如3倍至5倍，以便更好地控制风险。
- 合约选择： 优先选择合约单位较小的合约，例如微型比特币（mBTC）或微型以太坊（mETH）合约。这些合约允许交易者以更小的头寸规模参与市场，从而降低单笔交易的风险敞口。
- 风险管理： 制定严格的风险管理策略，包括设置止损订单，以限制潜在损失。同时，控制仓位规模，确保即使交易出现亏损，也不会对整体资金造成重大影响。
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大资金交易者：
- 流动性考量： 大资金交易者需要特别关注市场的流动性。流动性是指市场中买卖订单的充足程度。交易深度不足的市场可能导致大额订单难以成交，或者成交价格偏离预期。
- 合约选择： 选择交易深度足够的合约，通常是指成交量较大的主流币种合约，如比特币（BTC）或以太坊（ETH）。这些合约的买卖盘口更为密集，能够容纳大额交易。
- 滑点控制： 大资金交易者在下单时，应留意滑点现象。滑点是指实际成交价格与预期价格之间的差异。通过限价单等方式，可以更好地控制滑点，避免因大额订单冲击市场而产生额外成本。
- 分批交易： 为了避免对市场价格产生过大影响，大资金交易者可以考虑将大额订单拆分成多个小额订单，分批执行。这种方式可以降低单笔交易对价格的冲击，从而获得更优的成交价格。
市场认知：
- 熟悉比特币市场： 对于比特币市场有深入了解的交易者，XBTUSD（BitMEX上的比特币/美元永续合约）通常是首选。这是因为他们能够更好地预测比特币的价格波动，并利用其杠杆效应最大化潜在收益。深入了解包括对链上数据、交易量、市场情绪、宏观经济因素以及历史价格模式的理解。熟悉比特币市场还意味着理解比特币的底层技术，如区块链的工作原理和挖矿机制。
- 熟悉其他加密货币市场： 如果对以太坊（Ethereum）、莱特币（Litecoin）、瑞波币（Ripple/XRP）或其他特定的加密货币有深入的了解，那么选择相应的永续合约或期货合约可能更具优势。例如，如果熟悉以太坊的DeFi生态系统、以太坊2.0的升级以及Gas费用等因素，选择ETHUSD相关的合约交易可以基于对以太坊基本面的深刻理解，从而制定更明智的交易策略。了解不同交易所提供的合约类型（例如，季度合约、反向合约等）也很重要。
资金费率 (Funding Rate):
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永续合约的资金费率：
资金费率是永续合约市场中多头（买方）和空头（卖方）之间定期支付的费用，旨在使永续合约的价格锚定现货价格。这种机制通过激励交易者调整仓位，从而平衡市场多空力量，避免永续合约价格与标的资产价格出现过大偏差。
正的资金费率意味着多头交易者需要支付费用给空头交易者。这种情况通常发生在市场看涨情绪浓厚时，永续合约价格高于现货价格，需要通过资金费率来激励做空，从而压低合约价格，使其回归现货价格。反之，负的资金费率则表示空头交易者需要支付费用给多头交易者。这往往发生在市场看跌情绪较重时，永续合约价格低于现货价格，需要通过资金费率来鼓励做多，抬升合约价格，使其靠拢现货价格。
交易者需要密切关注资金费率，以评估持仓成本。持续高企的正资金费率会显著增加多头持仓的成本，降低潜在利润，甚至可能导致亏损。相反，持续负的资金费率会增加空头持仓的成本。 因此，在决定是否开仓或平仓时，需要将资金费率纳入考量范围，进行综合分析。一些交易平台会提供资金费率历史数据，方便交易者分析市场情绪和预测未来资金费率走向。
合约规格:
- 理解合约乘数至关重要，它定义了合约价值与标的资产价格之间的关系。例如，在XBTUSD合约中，通常每0.5美元代表1聪比特币（0.00000001 BTC）。 深入理解合约乘数对于精确计算盈亏、评估风险敞口以及制定有效的交易策略至关重要。 错误理解合约乘数会导致盈亏计算错误，进而影响交易决策的准确性。务必在交易前仔细查阅并理解具体合约的规格说明。不同的交易所和不同的合约类型可能采用不同的合约乘数， 因此，要特别注意区分。一些交易所也提供计算器工具，可以帮助用户快速计算盈亏，但仍然需要理解背后的原理。
三、不同合约的特点分析：
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永续合约： 永续合约模拟现货市场，但不需要实际交割标的资产。它通过资金费率机制将合约价格锚定在标的资产的现货价格附近。永续合约没有到期日，允许交易者长期持有头寸。资金费率是多头和空头之间定期支付的费用，旨在平衡市场多空力量，确保合约价格贴近现货价格。高资金费率意味着多头支付费用给空头，反之亦然。永续合约的杠杆通常较高，允许交易者放大收益，同时也增加了风险。常见的永续合约交易平台包括币安、OKX、Bybit等。
XBTUSD (比特币美元永续合约):
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优点：
- 极高的流动性： XBTUSD永续合约拥有市场中最高的流动性之一，这意味着可以快速、轻松地执行大额交易，而不会对价格产生显著影响。
- 良好的交易深度： 交易深度是指在不同价格水平上的买单和卖单的数量。XBTUSD永续合约具有出色的交易深度，确保即使是大额订单也能以接近当前市场价格的价格成交。
- 极小的点差： 点差是买入价和卖出价之间的差额。XBTUSD永续合约通常具有非常小的点差，降低了交易成本，提高了盈利潜力。
- 适合各种交易者： 无论您是短线交易者、长线投资者还是套利者，XBTUSD永续合约都提供了灵活的交易机制和充足的流动性，满足您的交易需求。
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缺点：
- 高波动性： 比特币本身就具有较高的波动性，而XBTUSD永续合约作为其衍生品，也继承了这一特性。价格可能会在短时间内剧烈波动，需要交易者具备较强的风险承受能力。
- 高杠杆风险： 永续合约通常提供较高的杠杆倍数，虽然可以放大盈利，但也同时放大了亏损。不当使用高杠杆可能导致快速亏损甚至爆仓。
- 资金费率波动： 资金费率是永续合约交易中的一种机制，用于使合约价格与现货价格保持一致。资金费率会根据市场情况波动，可能对持仓成本产生影响。当资金费率为正时，多头需要支付费用给空头；反之，当资金费率为负时，空头需要支付费用给多头。交易者需要密切关注资金费率的变化，以便更好地管理持仓成本。
ETHUSD (以太坊美元永续合约):
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优点：
- 高流动性： ETHUSD 永续合约通常具有极高的流动性，这意味着用户可以更容易地以理想的价格买入或卖出，降低滑点风险。在主流交易所，ETHUSD 是除 BTCUSD 之外交易量最大的合约之一，提供更窄的买卖价差和更快的成交速度。
- 受欢迎程度高： 作为市值第二大的加密货币，以太坊的永续合约受到全球交易者的广泛欢迎。这种高人气保证了市场的深度和活力。
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缺点：
- 高波动性： 以太坊的价格波动性通常高于比特币，这意味着 ETHUSD 永续合约的交易风险也相应增加。价格的剧烈波动可能导致爆仓和重大损失，尤其是在高杠杆的情况下。
- 高杠杆风险： 永续合约允许交易者使用高杠杆，虽然这可以放大盈利，但也会显著增加亏损的风险。在高杠杆下，即使是小幅的价格波动也可能导致资金损失殆尽。
- 以太坊网络影响： 以太坊网络的拥堵和高 Gas 费可能会间接影响 ETHUSD 永续合约的交易体验。例如，在市场剧烈波动时，用户可能需要支付更高的 Gas 费才能快速确认交易，或者交易延迟可能导致错过最佳交易时机。
传统期货合约 (如XBTZ23):
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优点：
- 规避资金费率: 传统期货合约不依赖资金费率机制来平衡多空双方，因此可以有效避免因资金费率波动而产生的额外成本，尤其是在市场单边行情中。
- 长期策略适用: 适合具有明确长期市场预测的投资者，他们可以持有合约至到期，而无需频繁调整头寸以应对资金费率的影响。
- 价格发现机制： 期货合约的价格反映了市场对未来资产价格的预期，有助于价格发现。
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缺点：
- 流动性相对较低: 与永续合约相比，传统期货合约的交易量通常较低，导致流动性不足，可能难以快速成交或以理想价格平仓。
- 点差较大: 由于流动性较低，买卖价差（点差）通常较大，增加了交易成本，降低了盈利空间。
- 到期交割风险: 投资者需要密切关注合约到期日，并选择交割或展期。如果未及时处理，可能会面临实物交割或强制平仓的风险。
- 交割复杂度： 虽然多数投资者选择展期，但了解交割流程对于规避潜在风险至关重要，交割涉及一系列流程，可能需要专业知识。
- 合约选择限制： 可供选择的交割月份有限，不如永续合约灵活。
四、风险管理：
在加密货币合约交易中，风险管理至关重要。无论您选择永续合约、交割合约还是其他类型的衍生品，有效的风险控制策略都是确保资本安全的关键。以下是一些经过验证的风险管理技巧，旨在帮助您在波动性极高的市场中保持竞争力：
- 设置止损单 (Stop-Loss Orders): 止损单是风险管理中最基本也是最重要的工具之一。它可以自动平仓，当市场价格朝着不利于您的方向移动并达到预设水平时，从而有效限制潜在的损失。止损单的设置需要根据您的风险承受能力、交易策略和市场波动性来精细调整。例如，波动性较高的资产可能需要更宽的止损范围。使用追踪止损单(Trailing Stop-Loss Orders)可以在保护利润的同时，让您的仓位随着市场上涨而保持敞口。
- 控制杠杆： 杠杆是一把双刃剑。高杠杆可以显著放大潜在盈利，但也同样会以相同的比例放大潜在亏损。过度使用杠杆是导致交易者爆仓的主要原因之一。因此，务必谨慎选择杠杆倍数，并始终评估其对您的风险承受能力的影响。对于新手交易者，建议从较低的杠杆倍数开始，逐步增加，直到充分理解其影响。同时，要密切关注维持保证金率，避免因账户资金不足而被强制平仓。
- 资金管理： 不要将所有资金投入到单一合约或交易中。多元化您的投资组合，并在不同的资产和交易策略之间合理分配资金，可以显著降低整体风险。一种常见的资金管理策略是“2% 规则”，即每次交易的最大风险不应超过您总交易资金的 2%。通过这种方式，即使连续出现亏损交易，您的账户也不会受到过度损害。
- 了解市场： 在进行任何交易之前，务必充分了解市场动态、新闻事件、技术指标以及影响价格走势的其他因素。深入研究您所交易的加密货币的基本面，包括其技术、应用场景和团队背景。关注行业新闻和市场情绪，并使用技术分析工具来识别潜在的交易机会和风险。也要了解您所交易的合约的具体规则、费用和交割机制。
- 模拟交易： 在使用真实资金进行交易之前，强烈建议使用模拟账户或“纸交易”进行练习。模拟账户可以让您在没有实际资金风险的情况下，熟悉交易平台、测试交易策略和练习风险管理技巧。通过模拟交易，您可以了解自己的交易风格，发现潜在的错误，并逐步建立自信。许多加密货币交易所都提供模拟交易功能。
五、其他注意事项：
- Bitmex平台规则： 务必透彻理解Bitmex平台的各项交易规则，包括但不限于合约类型、杠杆倍数限制、资金费用（Funding Rate）机制、以及自动减仓（Auto-Deleveraging, ADL）系统等。同时，详细了解Bitmex的手续费结构，例如挂单（Maker）和吃单（Taker）费率差异，以及不同合约的风险控制机制，如维持保证金率（Maintenance Margin）和强平价格（Liquidation Price）计算方法，以便制定更完善的交易计划。
- 市场消息： 密切关注加密货币市场的最新动态，包括但不限于行业新闻、项目进展、监管政策变化、以及宏观经济数据发布等。认真研读专业的市场分析报告，参考权威分析师的观点。积极参与社交媒体讨论，但要保持独立思考，避免被虚假信息误导。利用信息聚合工具，及时获取并分析市场趋势，从而做出更明智的投资决策。
- 技术分析： 系统学习并掌握常用的技术分析方法，包括K线图（Candlestick Charts）形态识别、趋势线（Trendlines）绘制、支撑位和阻力位判断、以及各种技术指标的应用，例如移动平均线（Moving Averages, MA）、相对强弱指数（Relative Strength Index, RSI）、移动平均收敛/发散指标（Moving Average Convergence Divergence, MACD）等。熟练运用这些工具，可以辅助判断市场趋势，预测价格走势，设置止损位和止盈位，提高交易的胜率。
- 情绪控制： 在交易过程中，保持冷静和理性至关重要。避免因恐惧（Fear）、贪婪（Greed）、焦虑（Anxiety）等情绪的影响，做出不理智的决策。严格执行交易计划，不要随意更改策略。设置止损单，控制单笔交易的风险。在亏损时不要急于追回损失，在盈利时不要盲目扩大仓位。建立良好的交易心态，是长期稳定盈利的关键。
- API交易: 对于熟悉API（Application Programming Interface）交易的开发者，可以充分利用Bitmex提供的API接口，进行自动化交易，实现策略的程序化执行。通过API接口，可以更高效地进行下单、撤单、查询账户信息等操作。使用API交易能够显著提高交易效率，减少人为操作失误，更好地执行预设的交易策略，尤其是在高频交易和套利交易中，API交易优势更加明显。但需要注意API Key的安全管理，防止泄露造成损失。
